Autor: Pit Wilkens
Inhalt
Das Net Income (deutsch: „Jahresüberschuss“), auch bekannt als „Net Earnings“ oder „Net Profit“, ist eine betriebswirtschaftliche Kennzahl, die den finanziellen Unternehmenserfolg für einen bestimmten Betrachtungszeitraum darstellt. Investoren können mithilfe des Net Income die Ertragskraft eines Unternehmens einschätzen, weitere Kennzahlen auf Basis der Metrik ermitteln und weitergehende Unternehmensanalysen durchführen.
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Net Income – Definition und Erklärung
Das Net Income eines Unternehmens reflektiert den Periodenüberschuss, der sich nach Abzug aller Kosten ergibt. Üblicherweise bezieht sich dieser auf einen Zeitraum von einem Jahr oder einem Quartal. Es wird in der jeweiligen Berichtswährung des Unternehmens als Dezimalzahl dargestellt.
Im Gegensatz zu anderen Finanzkennzahlen wie EBIT oder EBITDA, die bestimmte Kostenarten bewusst außer Acht lassen, berücksichtigt das Nettoergebnis sämtliche Kosten. Daher bietet es einen umfassenden Überblick über die finanzielle Situation des Unternehmens, ist jedoch für detaillierte Analysen weniger geeignet.
Begriffsunterscheidung
Im deutschen Sprachgebrauch ist das Net Income auch als „Jahresüberschuss“ oder Reingewinn bekannt. Damit stellt es in der deutschen Rechnungslegung das finale Ergebnis der Gewinn- und Verlustrechnung dar (engl.: Profit and Loss Statement / P&L).
Im englischen Sprachgebrauch wird das Net Income häufig auch als „bottom line“ bezeichnet. Was im Deutschen so viel bedeutet wie „Unter dem Strich“, bringt zum Ausdruck, dass es sich um die letzte Zeile des P&L / der GuV von einem Unternehmen handelt.
Hinweis: Im englischsprachigen Raum trägt nicht nur der Nettoertrag von Unternehmen den Begriff „Net Income“. Auch für die Einkommen privater Personen hat sich dieser Begriff etabliert. Es handelt sich damit um das Nettoeinkommen eines Angestellten.
Net Income – Formel und Berechnung
Das Net Income wird berechnet, indem von den Gesamteinnahmen eines Unternehmens alle Ausgaben des betrachteten Zeitraums abgezogen werden. Es handelt sich dabei beispielsweise um die Costs of Goods sold (COGS), Vertriebskosten, Verwaltungskosten, Abschreibungen, Zinsen oder Steuern.
Aufgrund der verschiedenen Kostenfaktoren der einzelnen Unternehmen bietet sich die folgende vereinfachte Berechnungsformel an.
Net~Income=Umsatz-Kosten
Die Kennzahl kann sowohl als positiver als auch als negativer Wert dargestellt werden. Ein positiver Wert signalisiert einen Überschuss, während ein negativer Wert einen Fehlbetrag widerspiegelt.
Hinweis: In verschiedenen Unternehmen können verschiedene Kostenarten anfallen. Während ein Unternehmen durch die Verwendung von Fremdkapital beispielsweise Zinskosten berücksichtigen muss, existieren diese bei einem eigenkapitalfinanzierten Unternehmen nicht. Auch die Rohstoffkosten fallen nur bei produzierenden Unternehmen an. Dienstleistungsunternehmen können verglichen werden, wenn sie grundsätzlich andere Kostentreiber haben. Personalkosten und Lizenzen können hier eine größere Rolle spielen.
Interpretation und Auswertung des Net Income
Ein hoher Net Income kennzeichnet ein Unternehmen, das nach Abzug aller Kosten einen Überschuss erwirtschaftet. Umgekehrt bedeutet ein dauerhaft negativer Wert laufende Verluste. Arbeitet ein Unternehmen über einen längeren Zeitraum nicht profitabel, kann dies ein ernsthaftes Risiko für den Fortbestand des Unternehmens und damit für Investoren darstellen.
Analyse des Reingewinns im Zeitverlauf
Eine weitere Auswertungsmöglichkeit haben Investoren, indem sie das Net Income eines Unternehmens im Zeitverlauf analysieren. Gerade bei aktuell geringen oder sogar negativen Werten kann eine solche Analyse sinnvoll sein. Durch die Berücksichtigung der Werte aufeinanderfolgender Jahre oder Quartale zeigt sich die langfristige Entwicklung der Kennzahl.
- Ein stetig steigendes Net Income wird mit einer positiven Entwicklung des Unternehmens in Verbindung gebracht. Entweder kann das Unternehmen seinen Umsatz steigern, indem es mehr Produkte und Dienstleistungen verkauft oder indem es höhere Preise durchsetzen kann. Alternativ kann es in der Lage sein, seine Kosten zu senken und Prozesse effizienter zu gestalten. All diese Vorgänge wirken sich grundsätzlich positiv auf den Unternehmenswert aus.
- Umgekehrt können sinkende Werte auf Schwierigkeiten eines Unternehmens hinweisen und wirken tendenziell wertmindernd.
Hinweis: Während teilweise das Net Income auch als Gewinn bezeichnet wird, ist dies streng genommen nicht korrekt. Der Bilanzgewinn eines Unternehmens gleicht nur in Ausnahmefällen dessen Jahresüberschuss. Für die Ermittlung des Gewinnes werden beispielsweise nicht nur die Buchungsvorgänge des laufenden Jahres betrachtet.
Weitere Verwendungsmöglichkeiten
Eine der gängigen Verwendungen des Net Income ist die Berechnung der Earnings per Share (EPS), in Deutsch auch Gewinn pro Aktie. Analysten und Unternehmen nutzen die Kennzahl regelmäßig, um sie im Nachgang durch die Anzahl der ausstehenden Aktien zu teilen. Der Gewinn pro Aktie ist ein zentraler Bestandteil weiterer Kennzahlen wie der PE-Ratio (KGV).
Hinweis: Nutzt ein Investor das Net Income für den Vergleich unterschiedlicher Unternehmen, muss dieser bedenken, dass sich sowohl unterschiedliche Kapitalstrukturen als auch Steuersätze direkt im Ergebnis auswirken. Dies ist grundsätzlich weder positiv noch negativ zu bewerten, sollte aber bei der Analyse berücksichtigt werden.
Net Income – Nachteile & Grenzen
Aufgrund seiner Berechnungsweise ist das Net Income anfällig für Manipulation von Umsatz oder Kosten. Mithilfe eines höheren Umsatzausweises oder einem zu niedrigen Kostenansatz können Unternehmen das Ergebnis erhöhen und dessen Aussagekraft verfälschen.
Um dieser Schwäche der Kennzahl entgegenzuwirken, können Investoren die Ausgangsdaten auf ihre Plausibilität prüfen und mit vorherigen Perioden oder anderen Unternehmen der gleichen Branche vergleichen.
Keine alleinige Aussagekraft
Dieses Vorgehen kann ebenfalls eine Möglichkeit darstellen, um Informationen über die Herkunft des Ergebnisses zu gewinnen. Die Aussagekraft der absoluten Kennzahl ist ansonsten vergleichsweise gering, da beispielsweise unklar bleibt, ob eine Steigerung des Net Income auf höheren Umsätzen, geringeren Kosten oder einer Kombination beider Faktoren beruht.
Fehlende Liquiditätsabbildung
Nachteilig auf die Aussagekraft der Kennzahl wirkt sich generell aus, dass es die Liquiditätssituation eines Unternehmens nicht abbilden kann. Es hilft einem Unternehmen beispielsweise wenig, wenn es über ein hohes Net Income verfügt, seine Rechnungen aber nicht fristgerecht bezahlen kann.
Aus diesem Grund kann das Net Income nur in Kombination mit anderen Kennzahlen (z.B. Cash Ratio, Quick Ratio und Current Ratio) ein vollständiges Bild eines Unternehmens ermöglichen.
Keine Berücksichtigung von außergewöhnlichen Ereignissen
Ein weiterer Nachteil der Kennzahl ist die Berücksichtigung von außergewöhnlichen Ereignissen eines Geschäftsjahres. Da alle Umsätze und Kosten in die Berechnung einfließen, wird diese folglich auch von Sonderfaktoren beeinflusst.
Außergewöhnliche Abschreibungen oder Umsatzschwankungen können das Net Income beeinflussen, ohne dass dies eine Aussagekraft über die Qualität des Unternehmens hätte. Bei starken Schwankungen der Kennzahl kann folglich ein Blick in den Geschäftsbericht des Unternehmens sinnvoll sein, um die Gründe dafür in Erfahrung zu bringen.
Unterschied zwischen Gross und Net Income
Das Gross Income (deutsch: „Bruttoergebnis“) repräsentiert den Umsatz eines Unternehmens abzüglich der direkten Kosten für die Erstellung seiner Produkte oder Dienstleistungen (COGS). Im Gegensatz dazu spiegelt das Net Income den Gewinn nach Abzug aller operativen und nicht-operativen Kosten wider. Somit bildet das Gross Income die Grundlage für die Berechnung des Net Income.
Eine direkte Gegenüberstellung dieser beiden Kennzahlen kann tiefere Einsichten in die Kostenstruktur und Effizienz eines Unternehmens liefern. Das Gross Income dient als Indikator für die Rentabilität der Kerngeschäftstätigkeit, während das Net Income die endgültige Ertragskraft nach allen finanziellen Einflüssen zeigt.
Net Income im Praxisbeispiel
Für die beispielhafte Ermittlung und Analyse des Net Income in der Praxis bietet sich praktisch jede Gewinn- und Verlustrechnung eines börsennotierten Unternehmens an. In diesem Fall stammen die Daten aus dem dritten Quartalsbericht 2023 des Konzerns Amazon.com Inc. Der Bericht kann auf der Investor-Relations-Seite des Unternehmens abgerufen werden.
Wie üblich stellt das Unternehmen in seiner Veröffentlichung die Werte des Vorjahres denen der aktuellen Periode gegenüber. Die hier ausgewiesenen Total Net Sales stellen den Gesamtumsatz vor jeglichen Abzügen dar. Die COGS (hier: cost of sales) bilden die größte einzelne Kostenposition. Auch alle übrigen Kosten listet Amazon vollständig auf.
In der Analyse könnte ein Investor bemerken, dass der Umsatz (Total Net Sales) im Jahr 2023 um circa 12,57 Prozent gestiegen ist. Die COGS sind im Vergleich dazu nur um ungefähr 6,77 Prozent gestiegen. Dies kann der Investor als positive Entwicklung betrachten. Obwohl die übrigen Kostenpositionen zum Teil deutlich zweistellig wachsen, steigt das Net Income von 2.872 Mio. USD im Jahr 2022 auf 9.879 Mio. USD im Jahr 2023, was einer deutlichen Steigerung von rund 243,98 Prozent entspricht.
Hier können Investoren ansetzen, um die Gründe für diese Entwicklung zu beleuchten und zu hinterfragen, ob sich an dem bisherigen Investment Case etwas Grundlegendes geändert hat. Darüber hinaus kann ein Blick auf das Cash Flow Statement sinnvoll sein, das sich in diesem Fall im gleichen Dokument befindet wie die GuV.
As a financial expert with a deep understanding of the topic, I'll provide a comprehensive overview of the concepts discussed in the article about Net Income. My expertise in finance and accounting allows me to break down the key elements and nuances for a clearer understanding.
Net Income – Definition and Explanation: Net Income, also known as "Jahresüberschuss" in German, represents the surplus of a company after deducting all expenses for a specific period. It is a crucial financial metric that reflects the company's profitability over a quarter or a year. Investors use Net Income to assess a company's earnings potential, derive other metrics based on this measure, and conduct in-depth analyses of the company's financial health.
Net Income – Formula and Calculation: The formula for Net Income involves subtracting all expenses from the total revenue of a company for a given period. It includes costs such as COGS, operating expenses, depreciation, interest, and taxes. The simplified formula can be expressed as: Net Income = Revenue - Costs. The result can be positive (indicating a surplus) or negative (reflecting a deficit).
Interpretation and Evaluation of Net Income: A higher Net Income signifies a company that generates a surplus after covering all costs. Conversely, a consistently negative value indicates ongoing losses. Prolonged unprofitability poses a serious risk to the company's continuity, which is a concern for investors.
Analysis of Net Income Over Time: Investors can analyze the Net Income over time to assess the company's long-term performance. A continuous increase in Net Income suggests positive growth, possibly due to increased sales, higher prices, cost reduction, or improved efficiency. Conversely, decreasing values may indicate challenges and have a potentially negative impact on the company's value.
Further Uses of Net Income: One common application of Net Income is in calculating Earnings per Share (EPS). Analysts and companies use this metric by dividing Net Income by the number of outstanding shares. EPS is a key component in various ratios, such as the Price-to-Earnings (P/E) ratio.
Drawbacks and Limits of Net Income: Despite its significance, Net Income has limitations. It can be susceptible to manipulation by adjusting revenue or costs. Investors need to verify data for plausibility, compare it with previous periods or industry peers, and consider the impact of different capital structures and tax rates.
Difference between Gross and Net Income: Gross Income represents revenue minus direct costs (COGS), while Net Income reflects the profit after deducting all operational and non-operational costs. Gross Income provides insights into the core business profitability, while Net Income shows the final financial outcome after all influences.
Net Income in Practical Example: Analyzing a practical example from Amazon.com Inc.'s third-quarter report in 2023, an investor can observe the growth in Total Net Sales, changes in COGS, and other expenses. The increase in Net Income from the previous year indicates a positive development, but investors should delve into the reasons behind this change and assess if the investment case remains strong. Additionally, examining the Cash Flow Statement alongside the Income Statement provides a more comprehensive view.
In conclusion, Net Income is a pivotal metric for investors, but it should be used in conjunction with other financial indicators for a thorough assessment of a company's financial health.
